【江海-2026研报】乔锋智能（301603）：下游需求释放+产品渗透率提升，助力公司业绩快速增长.pdfVIP

证券研究报告·公司点评报告2026年2月3日江海证券研究发展部

乔锋智能301603.SZ机械设备行业

机械军工行业研究组

分析师：张诗瑶下游需求释放+产品渗透率提升，助力

执业证书编号：S1410524040001公司业绩快速增长

事件：

投资评级：买入（维持）近日，公司发布2025年度业绩预告，预计实现归母净利润为3.1-3.7亿元，同比

增长51.04%-80.27%；扣非净利润为3.0-3.6亿元，同比增长51.49%-81.79%。公司

当前价格:69.37元

业绩实现快速增长主要受益于以消费电子、新能源汽车为代表的下游行业需求攀

升、公司产能持续释放，以及高端加工中心等新产品量产带来核心竞争力的提升。

市场数据

投资要点：

总股本(百万股)120.76

A股股本百万股()120.76下游需求持续释放+产能及产品渗透率提升，助力公司业绩快速增长。具体来看，

B/H股股本(百万股)-/-公司业绩实现快速增长主要系以下三点：一是下游需求持续释放，在消费电子、

新能源汽车等行业保持较高景气度，叠加通用设备行业迎来复苏周期的提振下，

A股流通比例(%)31.25

个月最高最低元市场需求持续释放拉动了公司数控机床销售额的高增，为业绩增长筑牢了坚实

12/()88.98/36.60

基础。二是产能释放与规模效应显现，公司产品交付能力获得显著增强，既能

第一大股东蒋修华

快速响应重点领域与核心客户的订单需求，也通过规模化生产优化了成本结构；

第一大股东持股比例(%)39.75

同时，这也使得公司在行业内的口碑与市场认可度持续走高。三是新产品市场

上证综指沪深/3004015.75/4605.98

渗透率逐步进入提升阶段，三精主轴等核心部件、高端卧式加工中心、五轴加

数据来源：聚源注：2026年2月2日数据

工中心等机型正逐步成为公司业绩新增长动能。我们认为，在国内智能制造升

近十二个月股价表现级、企业机床更新迭代需求增强，以及国产替代加速的推动下，公司数控机床

业务有望保持稳健增长。

斩获工业母机产业“链主”单位称号，技术领军地位获权威认证。2025年末，

公司斩获工业母机产业“链主”单位称号，该荣誉既是对公司在工业母机领域

深厚积淀与行业影响力的高度肯定，也意味着公司将肩负起整合产业链上下游、

引领产业协同共进的重要职责，为东莞工业母机产业集群的规模化发展提供有

力支撑。此外，公司还荣获了“创新东莞科学技术二等奖”“创新东莞市青年创

新科技奖”等合计五项荣誉，涵盖产业引领、技术创新、质量管理等多个维度。

我们认为，这些荣誉充分印证了公司在产品品质把控、核心技术研发、企业运

营管理等方面具有强劲实力，也预示着公司未来