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研究报告

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数字普惠金融对中小企业融资约束的影响研究——动态效应、异质性特征与

一、引言

1.1研究背景

(1)随着全球经济的快速发展和金融科技的不断进步，数字普惠金融作为一种新型的金融服务模式，正在逐渐改变传统金融服务的格局。尤其是在我国，随着互联网、大数据、云计算等技术的广泛应用，数字普惠金融的发展势头迅猛。据中国人民银行发布的《2019年中国普惠金融指标分析报告》显示，截至2019年末，我国数字普惠金融贷款余额达到10.8万亿元，同比增长26.6%，占全部贷款余额的比重达到14.9%。这一数据充分体现了数字普惠金融在支持实体经济，特别是中小企业发展方面的重要作用。

(2)然而，中小企业作为我国经济的重要组成部分，长期以来面临着融资难、融资贵的问题。一方面，中小企业自身规模较小、信用评级较低，难以获得传统金融机构的青睐；另一方面，传统金融机构由于成本和风险考虑，往往对中小企业的贷款需求响应迟缓。据统计，截至2020年，我国中小企业贷款需求满足率仅为60%，仍有相当一部分中小企业因融资问题而发展受限。因此，如何通过创新金融服务模式，有效缓解中小企业融资约束，成为当前金融领域亟待解决的问题。

(3)在这种背景下，数字普惠金融作为一种创新性的金融服务模式，为中小企业融资提供了新的可能性。通过利用互联网、大数据等技术手段，数字普惠金融能够降低融资门槛、提高融资效率，为中小企业提供便捷、低成本的融资服务。以阿里巴巴集团旗下的蚂蚁集团为例，其通过支付宝、花呗等平台，为众多中小企业提供了便捷的融资服务，有效缓解了这些企业的资金压力。据蚂蚁集团发布的《2019年社会责任报告》显示，截至2019年末，蚂蚁集团已为超过1000万家中小企业提供融资服务，累计放贷金额超过1.5万亿元。这一案例充分说明了数字普惠金融在缓解中小企业融资约束方面的积极作用。

1.2研究意义

(1)数字普惠金融对中小企业融资约束的影响研究具有重要的理论意义和实践价值。首先，从理论层面来看，这一研究有助于丰富和发展金融经济学理论，特别是关于金融发展、金融创新与中小企业融资的理论。通过分析数字普惠金融如何影响中小企业的融资约束，可以深入理解金融科技在促进经济增长和就业中的作用机制，为金融理论研究提供新的视角和实证支持。例如，根据世界银行发布的《2018年全球金融包容性报告》，全球范围内有超过17亿成年人无法获得金融服务，而数字普惠金融的兴起为这些人群提供了接触金融服务的可能性，从而推动了金融包容性的提升。

(2)从实践层面来看，研究数字普惠金融对中小企业融资约束的影响对于政策制定者和金融机构具有重要的指导意义。首先，政策制定者可以通过了解数字普惠金融的作用机制，制定更加有效的政策来促进金融科技的发展，从而更好地服务于中小企业。例如，中国政府近年来出台了一系列政策，鼓励金融机构利用科技手段创新金融产品和服务，以降低中小企业的融资成本。据统计，截至2020年，中国政府已累计投入超过1000亿元人民币支持金融科技发展。其次，金融机构可以通过研究数字普惠金融的影响，优化产品设计和服务模式，提高对中小企业的服务效率和质量。以微众银行为例，该银行通过运用大数据和人工智能技术，为中小企业提供精准的信贷服务，有效降低了贷款风险，提高了融资效率。

(3)此外，研究数字普惠金融对中小企业融资约束的影响对于提升中小企业自身的竞争力也具有重要意义。中小企业通过了解数字普惠金融的优势和局限性，可以更加明智地选择融资渠道，提高资金使用效率。同时，这一研究有助于中小企业管理者认识到金融科技的重要性，推动企业内部管理创新，提升企业的整体竞争力。例如，根据《中国中小企业发展报告》显示，2019年，我国中小企业数量达到4000万户，占企业总数的99.1%。这些企业通过引入数字普惠金融工具，不仅能够解决短期资金需求，还能够通过数据分析和风险控制提升长期发展潜力。因此，深入研究数字普惠金融对中小企业融资约束的影响，对于推动中小企业健康成长和促进经济持续健康发展具有深远的影响。

1.3文献综述

(1)近年来，国内外学者对数字普惠金融与中小企业融资约束的关系进行了广泛的研究。国外学者如Demirgü?-Kunt等（2015）的研究表明，金融科技的发展可以显著提高金融服务的可及性，降低融资成本，从而缓解中小企业的融资约束。例如，孟加拉国的格莱珉银行通过移动支付和微贷款服务，帮助数百万低收入群体和小微企业获得了金融服务，有效降低了他们的融资成本。

(2)国内学者对数字普惠金融的研究主要集中在以下几个方面：一是数字普惠金融的内涵与特征，如黄益平等（2016）提出，数字普惠金融具有普惠性、便捷性、高效性等特点；二是数字普惠金融的发展现状与趋势，如李宁等（2017）的研究显示