12月工业企业利润数据点评：2025年工企利润增速回正.docx

具体而言，我们对企业盈利变化的分析如下：

上游行业利润2025年增速同比降幅从2024年的9.9%走阔至26.1%，对整体工业企业利润形成明显拖累。单月来看，12月上游行业利润增速同比降幅从11月的20.6%收窄至8.3%，或受原材料价格上涨以及去年同期基数偏高的影响。上游营业收入同比降幅较11月的5.9%收窄至5.0%，季调后利润率较11月的15.2%小幅回升至17.7%。其中，2025年煤炭开采和洗选业利润同比下降41.8%，石油和天然气开采业利润同比下降18.7%，黑色金属矿采选利润同比下降16.0%，整体仍处于盈利回落区间。单月来看，