事件研究法分析新激励对我国上市公司股票回购的影响.doc

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摘要

2018年10月，第十三届全国人民代表大会审议通过了修改《中华人民共和国公司法》的决定，在原有基础上，新增了两种股票回购的情形：“利用股份转换上市公司发行的可转换公司债券”和“上市公司有必要维护公司价值及股东权益”。

在2018年公司法修订后，根据新增的股票回购动机，本文选取上海和深圳证券市场的108家上市公司为样本，以股票回购公告日前5日至后5日、实施日前5日至实施日后25日分别为事件窗口，运用事件研究法就基于该动机进行的股票回购对上市公司股价影响效果进行考察。

分析结果表明，该新增动机与中国上市公司股票回购效果呈正相关，促使上市公司股价稳定上涨。同时，国