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永续债“无固定期限”条款的法律性质与偿债风险

引言

在资本市场的创新工具中，永续债因其“无固定期限”“可递延付息”等特性，成为企业补充资本、优化财务结构的重要选择。所谓永续债，通常指发行人没有明确到期日，或到期日极长（如30年以上），持有人不能要求发行人提前偿还本金，但可定期获取利息的债券品种。其核心特征“无固定期限”条款，既区别于传统债权的“到期还本”刚性约束，又与股权的“无期限性”存在形式相似性，这一特性使其在法律定性与实务操作中引发诸多争议。本文将围绕“无固定期限”条款的法律性质展开分析，探讨其对偿债风险的影响机制，并结合市场实践提出风险防范的思考。

一、永续债“无固定期限”条款的法律性