【华西-2026研报】有色金属海外季报：嘉能可2025Q4公司自有铜产量同比增加9%至26.81万吨，2026年铜产量指引为81-87万吨.pdfVIP

证券研究报告|行业研究报告

[Table_Date]

2026年2月10日

[Table_Title]

嘉能可2025Q4公司自有铜产量同比增加9%至

26.81万吨，2026年铜产量指引为81-87万吨

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有色金属-海外季报

评级及分析师信息

[Table_IndustryRank]

[Table_Summary]行业评级：推荐

季报重点内容:

►生产经营情况[Table_Pic]

行业走势图

2025Q4自有铜产量26.81万吨，同比增加9%，环比增加

12%。

2025年自有铜产量85.16万吨，同比减少11%。

2025Q4自有钴产量为0.76万吨，同比减少35%，环比减少

21%。

2025年自有钴产量为3.61万吨，同比减少5%。

2025Q4自有锌产量为26.00万吨，同比减少1%，环比增加

6%。

2025年自有锌产量为96.94万吨，同比增加7%。

2025Q4自有铅产量为4.62万吨，同比减少7%，环比增加分析师：晏溶

[Table_Author]

11%。邮箱：yanrong@

2025年自有铅产量为17.89万吨，同比减少4%。SACNO：S1120519100004

2025Q4自有镍产量为1.95万吨，同比减少3%，环比增加相关研究：

23%。1.《行业点评|嘉能可2025Q3公司自有铜产量同比

2025年自有镍产量为7.19万吨，同比减少13%。减少1%至23.96万吨，自有钴产量同比减少9%至

0.96万吨》

2025Q4自有金产量为15.6万盎司（4.85吨），同比减少2025.12.8

2.《行业点评|嘉能可2025Q2公司自有铜产量同比

20%，环比增加6%。

减少21.0%至17.6万吨，自有钴产量同比增加1.1%

2025年自有金产量为60.4万盎司（18.79吨），同比减少至9400吨》

18%。2025.8.2

3.《行业点评|嘉能可2025Q1公司自有铜产量同比

2025Q4自有银产量为560.7万盎司（174