原创力文档宏观经济——物价回升：这次不一样——“通往再平衡之路”系列之三
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历史上的PPI回暖是如何传导的？4
90年代末的启示：CPI的改善源于新一轮开放而非国企改革传导4
2009-2011：强刺激拉动内需，PPI与CPI依然同步6
2015–2017：两个指标的脱钩开始出现，上游周期获得更强集中度8
2020–2021：上游涨终端弱，剪刀差历史最大10
通胀能传导到利润，但对居民收入影响有限11
2026价格回升：
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