春财务管理形成性考核册答案.docVIP

(个人整理,仅供参考）

财务管理作业１

1。甲公司平价发行5年期的公司债券,债券票面利率为8%，每半年付息一次,到期一次偿还本金，该债券有效年利率是多少?

答案:因为是平价发行,所以债券折现率等于票面利率8%,则该债券有效年利率＝（1＋8％/2）2—1=8。16%

2.某公司拟于5年后一次还清所欠债务１0万,假定银行利息率为１０%，则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为多少?

5年10％的年金终值系数为６。10５１

答案:A=FF/A

所以,从现在起每年年末等额存入银行的偿债基金为16379。75元

3.有一项年金前２年没有钞票流入,后五年每年年末流入500万元,假设年利率是10％，该年金的现值是多少？

答案:年金的现值=Ｐ＝５00×（P／A,10%,5)×(Ｐ/F,1０％,２）

=5０0×3.7908×0.82６4

=1５6６。36

4.已知:A、B两种证券构成证券投资组合。A证券的预期收益率的原则差是０。2，Ｂ证券的预期收益率的原则差是0。5，Ａ证券收益率与Ｂ证券收益率的协方差是0．０６,则A证券收益率与B证券收益率,的相关系数？

答案:

Ａ证券与B证券的相关系数=A证券与B证券的协方差/A证券的原则差×B证券的原则差

=

5.构成投资组合的证券A和证券B，其原则差分别为１2％和８％。在等比例投资的情况下，

假如两种证券的相关系数为１，该组合的原则差为１0%;假如两种证券的相关系数为—1,该组合的原则差为多少？

?

答案:两种证券等比例投资意味着各自的投资比例均为50％

投资组合的原则差=12％×５０%—8%×5０％＝2%

或当相关系数为-1的时

=2%

6。假设资本资产定价模型成立，表中的数字是相互关联的。求出表中“?”位置的数字(请将成果填写在表格中,并列出计算过程)。

?

证券名称?

?

盼望酬劳率?

?

原则差?

与市场组合?

的相关系数?

?

β值?

无风险资产?

？

？

？

?

市场组合?

?

１0%

？

？

A股票?

22％

20%

0。６5

1。3

答案:

?

证券名称?

?

盼望酬劳率?

?

原则差?

与市场组合?

的相关系数?

?

β值?

无风险资产?

2.５％

0

0

0

市场组合?

1７。5％

10%

1

1

A股票?

２２％

20％

0。６5

1。３

B股票?

16％

１5％

0。6

0.９

某股票的盼望酬劳率=无风险酬劳率+该股票的贝塔值*（市场组合的盼望酬劳率—无风险酬劳率）

某股票的盼望酬劳率的原则差=该股票的贝塔值*市场组合盼望酬劳率的原则差/该股票和市场组合的相关系数

某股票和市场组合的相关系数＝改正的贝塔值*市场组合盼望酬劳率的原则差/该股票的盼望酬劳率的原则差

所以:

Ａ股票的盼望酬劳率原则差＝1.３＊1０%/０．65=20％。

B股票与市场组合的相关系数=0。9＊10%/1５％＝0。6。

22%＝无风险酬劳率+1。3＊（市场组合的盼望酬劳率—无风险酬劳率);16=无风险酬劳率+0。9*（市场组合的盼望酬劳率-无风险酬劳率)得出:市场组合的盼望酬劳率＝17。5％,无风险酬劳率=２．5％

原则差和贝塔值都是用来衡量风险的,而无风险资产没有风险，即无风险资产的风险为0,所以,无风险资产的原则差和贝塔值均为０．

７。C公司在1月1曰发行５年期债券，面值1０00元，票面利率10％,于每年1２月31曰付息,到期一次还本。假定1月１曰金融市场上与该债券同类风险投资的利率是９%,该债券的发行价应定为多少?

答案：每年支付利息=１000*10%＝100元

发行价格

=100/(1+9%)+100/(１+9％)＾2+10０/(１＋９%）^3+100／(1+9%)＾4+100/(1＋９%)^５+１０0０/(１+9%）^5=１038。90（元)

或:＝1000＊1０％＊(Ｐ/Ａ，9％,5)+1000*（P/F,9%,５）

=１０00＊3。８8９7+1000＊0。6499=103８.8７(元)

8。某投资人准备投资于A公司的股票,该公司没有发放优先股，的关于数据如下:每股净资产为10元,每股收益为１元，每股股利为0.4元,现行该股票市价为15元,现在国库券利率为４％，证券市场平均收益率为9%,β系数为0。9８,该投资人是否应以当前的价格购入A股票？

答案:A股票投资的必要酬劳率=4％+０.9８×（9%—４%)＝8．9%

权益净利率(ROE）=１/10＝1０%

留存收益比率=（1-0.４）/1=6０%

可连续增加率＝ROＥ*自留率/(1—ROEx自留率)

=1０%×60%/(1-10%×６０％)＝６。３8%

Ａ股票的价值＝0．4×(1+6。３8％)／(8．9%-６.3８％)=16.89元

因为每