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大股东股权质押对企业投资效率的影响：基于融资约束的中介效应分析

一、引言

1.1研究背景与意义

1.1.1研究背景

在当今资本市场中，大股东股权质押作为一种重要的融资手段，愈发普遍。根据相关数据统计，近年来，A股市场中实施大股东股权质押的上市公司数量占比持续上升，质押规模也不断扩大。例如，在2023年，有超过半数的A股上市公司存在大股东股权质押行为，部分公司的质押比例甚至高达80%以上。大股东进行股权质押的动机多样，一方面，是为了满足企业自身的资金需求，包括扩大生产规模、研发投入、偿还债务等，为企业发展提供资金支持；另一方面，也可能出于个人财务安排的考虑。

与此同时，融资