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一、开门红与全年信贷量价展望：总量稳定，投放前置，价格企稳，对公主导3
1.1.量：总量预计持平，“开门红”新增贷款规模5.2万亿元3
1.2.全年投放节奏：季度摆布向进一步前移，一季度投放占比突破新高4
1.3.价：对公新发利率小幅下降，零售利率趋于稳定，年内息差降幅可控5
1.4.结构：对公为主，零售偏弱6
二、非息收入：财富管理带动手续费持续改善，其他非息摆布能力仍强8
三、资产质量：趋势延续，对公改善、零售暴露、总体稳健10
四、投资建议与风险提示11
图表目录
图表1：历年信贷增量及信贷余额同比增
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