【东吴-2026研报】26大年开局重拾增长，对外投资有望收获.pdfVIP

证券研究报告·公司深度研究·饮料乳品

养元饮品（603156）

26大年开局重拾增长，对外投资有望收获2026年02月10日

增持（维持）

证券分析师苏铖

[Table_EPS]执业证书：S0600524120010

盈利预测与估值2023A2024A2025E2026E2027E

such@

营业总收入（百万元）6,1626,0585,2815,6786,080证券分析师郭晓东

同比（%）4.03(1.69)(12.82)7.517.09执业证书：S0600525040001

归母净利润（百万元）1,4671,7221,3221,4711,590guoxd@

同比（%）(0.46)17.35(23.25)11.318.08

EPS-最新摊薄（元/股）1.161.371.051.171.26股价走势

P/E（现价最新摊薄）25.9522.1128.8125.8823.94养元饮品沪深300

[Table_Tag]72%

[Table_Summary]64%

投资要点56%

48%

40%

◼26大年开局有望重拾增长，红牛合作恢复。公司以核桃乳为核心的植物32%

24%

蛋白饮料有显著的大众礼品属性，销售季节性极强，2026年春节为2月16%

8%

16日，较2025年晚约19天，从元旦到春节长达47天，旺季区间显著0%

-8%

拉长，渠道备货主要在1月和2月，Q1报表反馈预计积极。植物蛋白2025/2/102025/6/112025/10/102026/2/8

饮料市场规模可观，公司牢据核桃乳