【国联民生-2026研报】新易盛（300502）：业绩略超预期，看好光模块龙头强者恒强.pdfVIP

新易盛（300502.SZ）2025年业绩预增点评

业绩略超预期，看好光模块龙头强者恒强glmszqdatemark

2026年02月10日

事件：新易盛于1月30日发布业绩预增公告，公司预计2025年度归母净利润为推荐维持评级

94~99亿元，同比增长231.24%～248.86%，扣除非经常性损益后的净利润为

当前价格：390.15元

93.67亿元～98.67亿元，同比增长231.02%～248.69%。

公司Q4业绩超预期。按公司指引的全年归母净利中值（96.5亿元）计算，公司

Q4单季实现归母净利33.23亿元，同比增长175.53%，环比增长39.03%（公[Table_Author]

司2025Q1-Q3分别实现归母净利15.89亿元、24.48亿元，23.90亿元）。公司

受益于算力投资持续增长，高速率产品需求快速提升，公司预计销售收入和净利

润较上年同期大幅增加。此前25年三季度受到部分产品阶段性出货节奏变化的

影响，销售收入略降。从目前的市场需求及订单情况看，预计2026年将持续保

持高景气度。

分析师张宁

看好公司在硅光+1.6T时代盈利能力持续提升。公司25Q4至2026年1.6T产

执业证书：S0590523120003

品将处于持续放量的阶段。硅光方面，公司硅光产品已有批量出货，以目前看到邮箱：zhangnyj@

的客户端产品需求及订单情况，公司预计明年硅光产品占比是明显提升趋势。我分析师范宇

们认为在26年内，光模块龙头企业硅光占比、1.6T占比提升趋势不变，将持续执业证书：S0590525110074

邮箱：fanyu@

促进盈利能力提高。

研究助理朱正卿

2026-2027年AI光通信需求高景气。根据财经杂志，美国五大科技公司微软、执业证书：S0590125110083

亚马逊、谷歌、Meta、甲骨文的财报显示，它们在2025年的资本支出总额将超邮箱：zhuzhengqing@

过3700亿美元，预计2026年资本支出将高于4700亿美元，验证了大厂对于算

力的强劲需求。谷歌高管提到，算力需求必须在每半年内翻倍，未来4到5年实相对走势

现1000倍增长。同时台积电宣布2026年资本开支预计为520亿-560亿美元新易盛沪深300

（公司25年为409亿美元）。台积电还预计