比亚迪财务分析报告终.pdfVIP

比亚迪财务分析报告终

财务分析报告

――比亚迪有限股份公司财务分析

一、比亚迪有限股份公司背景介绍

比亚迪有限股份公司（A股002594）创立于2002年6月，主要

从事二次充电电池业务、手机部件及组装业务，以及包含传统燃油汽

车及新能源汽车在内的汽车业务。截止2013年12月，比亚迪有限股

份总额2354100000元，其中香港中央结算有限公司持股24.07%（实

际持股人为王传福），中美能源控股公司（“股神”巴菲特投资旗舰

伯克希尔-哈撒韦公司旗下附属公司）持股9.56%。

比亚迪在广东、北京、上海、长沙、宁波和西安等地区建有九大

生产基地，总面积将近1,000万平方米，并在美国、欧洲、日本、韩

国、印度、台湾、香港

等地设有分公司或办事处，现员工总数已超过14万人。在最新公

布的2009年中国企业500强中，比亚迪排名216位。

2013年12月止，内地汽车销量连月上升,新晋汽车股代表比亚迪

(01211)续受追捧。公司列入富时指数前夕屡创新高,股价连升10天。

公司市值期内增425亿元，至1800亿元，超越欧洲车厂保时捷；并

成为全国市值最大车股。比亚迪公司总裁王传福也因此以350亿身价

荣登中国首富的宝座。

比亚迪现拥有IT和汽车以及新能源三大产业。IT产品主要包括二

次充电电池、液晶显示屏模组、塑胶壳、键盘、柔性电路板、摄像头、

充电器等。公司坚持不懈地致力于技术创新、研发实力的提升和服务

体系的完善，主要客户为诺基亚、摩托罗拉、三星等国际通讯业顶端

客户群体。目前，比亚迪作为全球领先的二次充电电池制造商，IT及

电子零部件产业已覆盖手机所有核心零部件及组装业务，镍电池、手

机用锂电池、手机按键在全球的市场份额均已达到第一位。2009年，

比亚迪入选世界纪录协会世界最大手机锂电池生产商，创造了新的世

界之最。

二、企业偿债能力分析

（一）短期偿债能力分析

1、比率分析

表1-1是比亚迪公司近四年短期偿债能力比率

表1-1比亚迪股份公司近四年短期偿债能力比率

图1-2比亚迪股份公司近4年短期偿债能力比率表

从表1-2可以看出，比亚迪公司近4年的短期偿债能力较弱。主

要原因是公司从10年流动负债大量增加，13年12月的流动负债是10

年末的2.5倍。其中11年新增短期贷款70多亿，仅13年应付票据就

高达54亿。与之相对的是，流动资产四年仅增长了50亿，始终徘徊

在150~200亿之间。速动比率介于0.4~0.7之间，13年九月为0.4，

低于汽车制造业行业平均水平。

比亚迪公司近4年流动比率始终在1.00以下，理论上讲，流动比

率指标的下限为1.00，此时企业的流动资产等于流动负债，只有所有

流动资产都能及时、足够地变现，不受任何损失地实现周转价值，债

务清偿才有物质基础保障，否则，企业就会遇到债务不能及时清偿的

风险。

2、趋势分析

公司短期偿债能力的绝对数趋势分析

从表1-3可以看出，比亚迪公司的货币资金、流动资产和流动负

债的绝对值呈现上升趋势，流动资产从144亿增加到198亿，但远远

低于流动负债的增加额，流动负债从142亿增加到310亿。且流动负

债内部各项目都表现上升趋势：经营活动现金净流量呈现上升与下降

交替趋势，11年达到120亿，大起大落明显。

结论：短期偿债能力较弱，存在短期偿债风险

（二）、长期偿债能力分析

1）比率分析

表1-4是比亚迪公司长期偿债能力比率及趋势分析，包括资产负

债率、权益乘数、利息保障倍数、偿债保障比率，偿债保障比率是从

企业现金流角度分析长期偿债能力，它是负债总额与经营活动现金流

量的比值。

表1-4比亚迪公司长期偿债能力比率

从表1-4上看，资产、负债、所有者权益都有大幅增长，而且三

者增幅速度基本相同，负债和所有者权益同步增长的同时，也没有打

破原来的权益乘数。2011年由于支付税费及支付其他与经营活动有关

现金较少，导致经营活动现金流量大量增加。

公司近4年资产负债率在60%左右，波动较小，鉴于中国国情及

公司所处行业，资