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解决A公司资金流动性的案例分析

作者：未知

一、引言

在漫长的经济史上不乏这样的案例:企业的创始人非常富有想象力,创造了非常有价值的新产品,但因为

没有处理好财务问题而面临困境,最终使企业因此解体。很多企业倒闭并不是因为他们无法提供优质的产品

或服务,而是因为企业的管理层没有对组织的资金流动性给予足够的关注。本文通过对A公司解决资金短缺

问题的方案进行了优缺点分析,并提出从长远发展看A公司优化资金流动性应采取的战略

二、A公司背景介绍

A公司属国家大型一类制造企业,国家重点高新技术企业,是我国重要汽车内燃机生产企业。20世纪80

年代中后期,A公司和当时许多国有企业一样,国有企业机制和思想意识还远没有从计划经济条件下转换过

来,受当时经济形势变化和经济政策调整的影响,企业开始走下坡路。这种状况在1992年加入某大型集团,

成为某大型集团的专业化分厂后才有所改观,由公司领导带领员工对企业进行了大刀阔斧的改革,通过走“高

起点、大批量、专业化”的道路,使企业规模迅速扩张,在激烈的市场竞争中立稳了脚跟。

三、案例分析

2008年始于美国的金融危机波及全球,导致全球经济衰退,对我国产生了重要的影响。我国的汽车企业

出现了资金短缺现象,特别是一些严重依赖金融机构获得贷款的企业。最直接的结果就是导致我国汽车企业

的应收款项增加,从而进一步影响到国内生产企业资金链的稳定。

A公司自2008年10月份深刻的感受了金融危机带来的影响,2008年1-10月份,A公司产销量保持较

好的水平,由于经营形势良好,回笼率都超过95%。但进入11月份,随着整个汽车行业的低迷,A公司的产销

量急剧下滑,资金回笼率降到了80%以下(图1),A公司面临的支付压力前所未有。由于当时对2009年的整

体宏观经济的状况估计尚不明朗,汽车行业能否有所起色无法预料,A公司通过销售取得的资金流入取决于

上游企业的回款,针对这种情况,对资金周转上A公司采取了一系列措施,除节流外,最重要的措施有两条:一

是开应付票据付款;二是供应商以在A公司应收债权质押取得借款。具体分析如下:

1.开应付票据付款。A公司资金流出最大部分为支付供应商货款,支出比例高达85%以上(图2),A公司

的供应商大多数与A公司合作多年,通过多年的磨合,与A公司建立了稳定的良好关系,为A公司的发展做出

了不可磨灭的贡献。为了A公司的长远发展和保持A公司对供应商的优势,在确保A公司能正常生产经营

的条件下,A公司做出了尽可能足额支付供应商的货款的决策,支付方式为应付票据。

A公司的资金支付压力始于2008年9、10月份,因此从9月份开始应付票据余额持续上升,至12月份

达到峰值7.32亿元(图3),对供应商的付款基本能够满足其运营周转。

我国“四万亿”的经济刺激决策做出后,进入2009年,汽车行业的复苏态势立马体现,A公司从1月份开

始产销两旺,资金的回笼逐步上升(图4),逐渐缓解了资金紧张的态势,因此应付票据余额从1月份开始逐步下

降,至7月底全部清零。

2.供应商以在A公司应收债权质押取得借款

根据汽车行业商业模式特点,A公司货款回笼85%为银行承兑汇票,因此A公司付给供应商货款基本为