市场模型R²：私有信息套利与市场效率测度的多维度剖析.docx

市场模型R2：私有信息套利与市场效率测度的多维度剖析

一、引言

1.1研究背景与问题提出

金融学主要聚焦于资本资源在不同时间的配置问题，而衡量资本资源配置的合理程度，即资源配置效率，一直是金融领域的重点与难题。19世纪70年代，有效市场假说（EMH）的提出为该领域研究提供了相对统一的方向。依据资产价格融入信息的类型，EMH将资本市场效率划分为弱势有效、半强势有效和强势有效三类。然而，自此之后，多数资本市场效率研究局限于对这三种市场效率的判断。

市场效率缺乏统一且直接的度量标准，致使各国政府在金融市场建设中陷入两难。一方面，高效的金融市场是经济快速增长的强大推动力；另一方面，却难以明确