江西铜业公司首次覆盖报告:铜冶炼龙头再起航,资源并购助成长.docx

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目 录

1、铜产业链一体化布局,矿端资源持续增厚 4

、公司业务:覆盖上游资源到下游加工的一体化布局 4

、股权结构:控股股东为江西省国资委 5

、财务分析:资源板块有望实现快速增长 6

2、自有资产:立足矿山-冶炼-加工的铜全产业链布局 7

、自有矿山均位于江西省内,且拥有国内规模领先的露天铜矿 7

、国内领先的铜冶炼产能,兼具规模与成本优势 9

3、参控股资产:多元化资源布局,“走出去”战略有望开花结果 10

、恒邦股份:国内领先的黄金冶炼厂商,辽上金矿有望2027年投产 10

、第一量子:持续加强合作,未来或有望为公司冶炼原料

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