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财通证券-强货币、弱信用中的宏观图景.pdf

财通证券-强货币、弱信用中的宏观图景.pdf

    强货币、弱信用中的宏观图景

    证券研究报告宏观点评/2026.02.14

    核心观点

    分析师张伟❖信用偏弱，短贷好于中长贷。1月新增社融7.2万亿元，略强于季节性，

    SAC证书编号：S0160525060002同比多增1654亿元。从分项来看，政府债券、未贴现银行承兑汇票

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