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房地产公司的财务风险研究【开题报告】

开题报告

房地产公司的财务风险研究

一、立论依据

1.研究意义、预期目标

研究意义：随着房地产产业的高速发展，房地产企业财务风险也

不断累计，房地产企业的核心是财务管理，引起财务风险的主要原因

是由于房地产购买者的财务状况不佳，使得房地产投资及其利润无法

收回。使得负债资金往往占全部资金来源的60%，有的甚至高达90%，

一旦企业无法收回资金，就有可能出现不能支付到期本息。

伴随着改革开放而产生的房地产业，1980年的时候中央政府和国

务院提出住房改革制度，准许私人建房，买卖房屋，房地产业逐渐产

生，经历了30多年的风雨历程，房地产行业已经从一个基础的行业发

展到新的经济增长点，到了08年更是经历了经融危机发展成为我国的

主要财政收入的行业。房地产行业带动了其他行业共同发展在行业中

占了主导地位。

房地产企业是一个典型的资金密集型好风险行业，因为该行业投

资周期长，投资额度大，回收期长，需要运用财务融资进行项目开发，

这就存在相当的财务风险，然而想要在激烈的市场竞争中占一席之地，

房地产企业必须提高本公司的财务风险管理能力今年以来，中国房地

产形势风云变幻，国家土地与金融政策趋紧，房地产市场出现了明显

调整迹象，宏观经济形势和政策更是加速了房地产企业的财务风险。

因此，房地产企业必须高度重视财务风险管理的重要意义，及时的采

取措施预防和规避财务风险，以实现健康持续发展。

预期目标：通过对宸华房地产企业的财务研究，研究宸华企业的

财务风险大小与形成机制，揭示房地产企业在自我修炼上如何实行产

业结构优化，调整权益结构，规范治理结构，加强内部控制等措施，

通过这些措施达到降低财务风险的效果。

2.国内外研究现状

一、国外对财务风险的研究

（1）财务风险这个概念是由西方率先提出的，美国学者格拉尔

（1952）首提出并使用了“风险管理”概念，法约尔（HenryFayoal）

（1961）在《工商管理与一般管理》首先提出了把风险管理思想引进

企业经营管理中，让企业初步有了风险意识，到了19世纪末，科技革

命的降临与生产力大大发展，西方企业也急速增加，伴随这企业增加，

大规模的出现了企业合并与兼并此时的财

务风险管理集中在筹资风险管理、风险防范的制度建设。

著名的金融学家米勒和莫迪格里尼（MillerModigliani）

（1959）提出MM理论，从资本成本的角度论证了财务杠杆收益与财

务杠杆风险同步关系，公司价值不受影响。

（2）Altman(1968)首次运用多变量分析技术对企业财务风险进

行判别分析。他从流动性、获利能力、财务杠杆、偿债能力和活动性

五个方面选用了22个变量作为预测备选变量，通过对1946-1965年

间33家破产企业和33家非破产配对企业的研究分析，根据误差率最

小的原则最终确定营运资产/资产总额、留存收益/资产总额、息税前

利润/资产总额、股东权益市场价值/总负债账面价值和销售收入/资产

总额5个变量作为判别量，构建了Z-Score模型。

（3）1995年，奥尔森（Ohlson）选用了1970-1976105家破产

企业和2058家非破产公司为样本，运用了Logistic建立了预测模型，

并分析了分割点的关系，他发现至少存在四类显著影响公司破产的概

率的变量，即公司规模、资本结构、业绩和当前的变现能力,从1980

年以来，Logistic回归分析代替判别分析法，在财务风险判别预测研

究领域占据主流地位。

二、国内对财务风险的研究

（1）常立华、佘廉和吴国斌（2006）在分析总结财务预警研究

的现状后提出，应当区分企业外部使用者和内部使用者建立不同的财

务预警模型，并且研究的重心应当从企业外部应用转移到企业内部应

用上来。

（2）曹国华（2007）提出财务风险管理是以最小的成本确保企

业资本运动的连续性、稳定性和效益性的一种经营理财活动。市场经

济条件下,企业面对激烈竞争的市场,必须树立风险意识,加强财务风险管

理,将风险管理机制引进企业,才能使企业适应市场经济的要求。

（3）高军利（2009）从构建预警系统、反馈系统、组织机构系

统等方面出发构建全面财务风险管理模型。

从学术界看，近