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2026/2/12
观点小结
◼近期铅价大幅下挫，核心系国内铅市场高量级过剩、铅锭进口窗口持续敞开，供需失衡叠加共振所致。
◼供应端，1月原生铅企业依托白银、硫酸副产品，单吨利润升至2000元/吨左右历史峰值，高盈利驱动电解铅产量创新高；再生铅原料缓
解带动开工回升，叠加华东、华中两家炼厂复产，进一步加剧供应宽松。
◼需求端持续疲软，电动车新国标实施后终端销售遇冷、国补退坡，导致铅蓄电池销量下滑，企业及经销商库存累积，年前备库意愿低迷
且提前停工，需求支撑缺失。
◼此外，1月30日上期所公布拟将再生铅
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