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宏观点评：价格继续抑制需求.docx

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    图表目录

    图1： 1月制造业采购经理指数为49.3%，弱于季节性 3

    图2： 2026年1月“生产动能”指数为0.6%，较上月回落2.0个百分点 3

    图3： 2026年1月，新出口订单位于荣枯线下方 4

    图4： 2026年1月PMI生产指数较上月回落，但仍然位于荣枯线上方 5

    图5： 2026年1月PMI产成品库存指数较上月回升，略高于季节性水平 5

    图6： 2026年1月PMI原材料库存指数较上月回落，弱于季节性水平 6

    图7： 2026年1月“原材料购进价格-出厂价格”剪刀差进一步走阔 7

    图8： 2026年1

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