医疗保健行业创新链系列——中国创新药研发景气度渐趋改善，早研产业链或显著受益.pptxVIP

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创新链系列——中国创新药研发景气度渐趋改

善，早研产业链或显著受益

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报告要点

2025年来，中国创新药企业手里资金充沛程度在增加，中国创新药企业研发投入意愿在增强，中国创新药研发投入景气度或渐趋改善，随之带来创新药产业链进入新一轮景气周期。而在对外BD趋势下，内需早研产业链或显著受益。

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医疗保健

创新链系列——中国创新药研发景气度渐趋改善，早研产业链或显著受益

“创新链”发展复盘

2020年前，多重因素共振，开启中国创新药崛起大时代，带来创新链包括CXO和生命科学服务行业的萌芽和快速发展。2020-2022H1，全球公共卫生事件大脉冲，资金加速涌入生物医药领域，需求高景气，创新链板块跨越式发展，并引发上市热潮，也带来了供给端的大幅扩张。2022H2-2024年脉冲过后由热转冷历经调整，行业供需关系大转变，供需关系不匹配造成产业内卷。创新链相关公司收入端承压，毛利率端承压，叠加此前高经营杠杆，利润端承压更甚。

2025年来，中国创新药研发景气度渐趋改善

中国创新药企业手里资金充沛程度在增加。2025年中国医药企业IPO募集资金、上市公司增发规模、中国生物医药投融资金额和对外BD确定性首付款金额合计2015亿元，同比增长145%，2025年中国创新药企业手里资金充沛程度相较于2024年大幅