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合约交易基础知识点

合约交易的概念

合约交易是一种金融衍生品交易方式，交易双方通过签订合约，约定在未来某个特定时间，按照事先确定的价格进行资产买卖。这里的资产可以是大宗商品（如黄金、原油）、金融资产（如股票指数、外汇）等。与现货交易不同，合约交易不涉及即时的实物交割，更多是对资产价格波动进行投机或套期保值。

合约的类型

-期货合约：是最常见的合约类型之一。以标准化合约形式，规定了交易的品种、数量、质量、交割月份、交割地点等条款。例如，在商品期货市场，一份黄金期货合约可能规定交易100盎司纯度为99.9%的黄金，在特定月份于指定仓库交割。期货合约在交易所集中交易，具有较高的流动性和透明度。

-期权合约：赋予买方在特定日期或之前，以约定价格买入或卖出标的资产的权利，但不负有必须执行的义务。期权分为看涨期权和看跌期权。对于看涨期权买方来说，如果到期时标的资产价格高于约定价格（行权价），就可以行使权利以低价买入资产获利；看跌期权则相反，当资产价格低于行权价时，买方可以按行权价卖出资产。期权卖方收取期权费，承担相应义务。

-差价合约（CFD）：是一种场外交易合约，允许投资者对资产价格的上涨或下跌进行投机，而无需实际拥有标的资产。投资者只需支付保证金，就可以获得较大的交易头寸，交易结果以资产价格的差价进行结算。例如，投资者预测某股票价格会上涨，买入CFD合约，若股票价格果然上升，投资者可根据差价获得收益。

保证金与杠杆

-保证金：在合约交易中，投资者无需支付合约标的资产的全部价值，只需缴纳一定比例的资金作为履约保证，这部分资金就是保证金。保证金的作用在于确保投资者有能力履行合约义务。不同类型的合约以及不同的交易平台，保证金比例有所不同。例如，在某些外汇期货交易中，保证金比例可能为5%，这意味着投资者只需支付合约价值5%的资金，就可以控制一份完整的合约。

-杠杆：杠杆是保证金交易的核心概念。通过使用杠杆，投资者可以用较少的自有资金控制较大价值的合约头寸，从而放大潜在的收益和风险。杠杆倍数的计算是合约价值与保证金的比例。如保证金比例为5%，杠杆倍数就是1÷5%=20倍。这意味着投资者投入1万元保证金，就可以进行价值20万元的合约交易。虽然杠杆能增加获利机会，但如果市场走势不利，损失也会被成倍放大。

交易机制

-开仓与平仓：开仓是指投资者首次买入或卖出合约，建立交易头寸的行为。当投资者预期资产价格上涨时，会开仓买入合约；预期价格下跌时，则开仓卖出合约。平仓则是指投资者通过反向操作，对冲掉之前建立的头寸，结束交易的过程。例如，投资者先买入一份期货合约，之后再卖出相同数量、相同合约月份的期货合约，就完成了一次平仓操作，此时交易头寸消失，盈亏也相应确定。

-结算：合约交易的结算分为每日结算和到期结算。每日结算也叫“盯市”，交易所在每个交易日结束时，根据当天的结算价对投资者的持仓进行盈亏计算，并调整保证金账户余额。如果投资者的保证金账户余额低于维持保证金水平，就会收到追加保证金通知，需及时补足保证金，否则可能会被强制平仓。到期结算则是在合约到期时，按照约定的价格进行交割或现金结算。实物交割合约会进行实际资产的交付；现金结算合约则根据到期时资产价格与合约价格的差价，进行现金收付。

风险与注意事项

-市场风险：合约价格受多种因素影响，如供求关系、宏观经济数据、政治事件等，价格波动剧烈，投资者可能因市场走势判断错误而遭受重大损失。

-杠杆风险：杠杆在放大收益的同时也放大了风险，微小的价格不利变动可能导致投资者的保证金迅速缩水，甚至血本无归。

-流动性风险：部分合约在某些时段可能流动性不足，买卖价差较大，投资者难以以理想价格开仓或平仓。

-信用风险：在场外合约交易中，交易对手方可能出现违约情况，导致投资者无法按合约约定获得收益或收回本金。

合约交易具有一定复杂性和风险性，投资者在参与之前，应充分了解相关基础知识，掌握交易规则，合理控制风险，谨慎进行投资决策。