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2026年金融分析师笔试面试题及考点分析含答案

一、选择题（共10题，每题2分，合计20分）

1.某公司2025年预计每股收益为1元，市盈率为20倍，预计明年每股收益增长10%，则明年的预期股价为多少？

A.20元

B.22元

C.21元

D.19元

2.以下哪种金融工具不属于固定收益类产品？

A.可转换债券

B.普通股

C.银行定期存款

D.企业债券

3.在DCF估值模型中，perpetuitygrowthrate（永续增长率）通常取值范围是多少？

A.0%-2%

B.2%-5%

C.5%-8%

D.8%-10%

4.假设某股票的当前价格为50元，执行价格为55元，12个月后的到期日，无风险利率为2%，看涨期权溢价为3元，则该期权的Delta值约为？

A.0.4

B.0.5

C.0.6

D.0.7

5.以下哪种市场结构竞争最为激烈？

A.寡头垄断

B.完全竞争

C.垄断竞争

D.自然垄断

6.假设某投资组合包含股票A（权重60%，Beta=1.2）和股票B（权重40%，Beta=0.8），市场预期收益率为10%，无风险利率为3%，则该投资组合的预期收益率为？

A.9.6%

B.10.2%

C.10.8%

D.11.2%

7.以下哪种估值方法最适合评估成熟行业的公司？

A.可比公司分析法

B.先进先出法

C.重置成本法

D.经济增加值法

8.假设某公司负债权益比为2:1，税前债务成本为5%，权益成本为12%，所得税率为25%，则该公司的WACC（加权平均资本成本）约为？

A.8.75%

B.9.25%

C.10.25%

D.11.25%

9.以下哪种宏观经济指标最能反映经济周期？

A.消费者信心指数

B.GDP增长率

C.通货膨胀率

D.失业率

10.假设某债券面值为1000元，票面利率为5%，到期期限为5年，当前市场价格为950元，则该债券的到期收益率（YTM）约为？

A.5.5%

B.6.0%

C.6.5%

D.7.0%

二、计算题（共4题，每题5分，合计20分）

1.某公司2025年净利润为1000万元，总资产为5000万元，总负债为2000万元。假设行业平均ROE为15%，则该公司的ROE与其存在多少差距？

解答要求：计算ROE，并对比行业水平。

2.某看跌期权当前溢价为2元，执行价格为50元，股票当前价格为48元，无风险利率为2%，12个月后到期。假设该期权的Gamma值为0.1，若股票价格上升1元，期权价值将变化多少？

解答要求：使用Gamma值计算期权价值变化。

3.某公司发行永续债，票面利率为6%，当前市场价格为90元。假设无风险利率为4%，则该永续债的税前成本是多少？

解答要求：计算税前融资成本。

4.某投资组合包含股票A（Beta=1.5）和股票B（Beta=0.5），权重分别为60%和40%。假设市场预期收益率为12%，无风险利率为3%，则该投资组合的预期收益率是多少？

解答要求：使用CAPM模型计算。

三、简答题（共3题，每题10分，合计30分）

1.简述DCF估值模型的假设前提及其局限性。

解答要求：列出核心假设，并分析其适用场景和局限。

2.解释什么是“市场有效性”，并举例说明三种市场有效性的形式。

解答要求：定义概念，并区分弱式、半强式、强式有效市场。

3.在并购交易中，如何评估目标公司的协同效应？请列举三种常见的协同效应类型。

解答要求：说明协同效应的定义，并分类举例。

四、案例分析题（共1题，20分）

背景：

某中国科技公司（以下简称“ABC”）计划在2026年赴美上市（IPO），其2025年财务数据显示：营业收入100亿元，净利润20亿元，资产负债率为30%。行业分析师预计其上市后市盈率可达30倍，但市场担忧中美贸易摩擦可能影响其海外估值。

问题：

1.请评估ABC的IPO估值区间，并说明主要影响因素。

2.若中美贸易摩擦加剧，ABC的Beta值可能如何变化？这对估值有何影响？

3.从承销商角度，应如何设计发行结构以降低风险？

解答要求：结合估值模型、市场环境及发行策略进行分析。

答案及解析

一、选择题答案及解析

1.C

解析：预期股价=当前EPS×(1+增长率)×市盈率=1×(1+10%)×20=22元。

2.B

解析：普通股属于权益类，其余均为固定收益类。

3.B

解析：永续增长率通常取经济长期增长率，2%-5%为合理范围。

4.B

解析：Delta=(C-S)/X=(50+3-55)/5=0.5（近似值）。

5.B

解析：完全竞争市场厂商数量多，产品同质，竞争最激烈