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商业航天快速发展，火箭及卫星制造率先受益

---通信行业专题报告

2026年02月25日

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最近市场走势

最近市场走势

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沪深300表现（2026.2.24)（单位：%）

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报告摘要

频轨资源竞争激烈，全球太空资源竞争愈演愈烈。地球近地轨道，仅可安全容纳大约6万到10万颗卫星，而国际电信联盟在轨道和频段资源获取上遵循着“先登先占，先占永得”的原则，这使得全球低轨卫星资源竞争格外激烈。截至2025年底，全球在轨卫星数量达16881颗，是2021年的近4倍。

近年来，全球各国加速卫星频率和轨道资源申请，截至2026年1月底，仅中美大型星座申报卫星数量合计超过129万颗，远超近地轨道可安全容纳卫星的数量，太空资源竞争愈演愈烈。

全球卫星部署加速，中美主导全球火箭发射。全球卫星格局目前依然呈现“头部集中”特征，美国、俄罗斯、中国组成的第一梯队地位稳固。2025年全球火箭发射329次，成功率97.5%（321次入轨）；中美以83%占比主导全球发射，美国181次居首，中国92次创新高紧随其后（俄罗斯、新西兰各17次，欧洲8次），其中美国部署了3724颗卫星，中国部署了372颗卫星。

我国商业火箭发射进入规模化阶段，政策持续加码，市场规模快速提升。截至2025年底，中国商业火箭累计发射95次，标志着国家级星座开始进入规模化发射阶段。政策层面，商业航天已上升为国家意志，连续两年被写入《政府工作报告》，各类型政策持续加码。我国商业航天市场规模2025年已突破2.5万亿元，从投资端来看，火箭和卫星制造为主要投资领域。2025年末，中国多型可回收火箭密集进入回收验证阶段，为后续降本和高频发射奠定基础。

投资建议：商业航天加速发展，市场规模持续提升，维持行业“推荐”评级。建议关注以下标的：（1）火箭发射：超捷股份（301005.SZ）、斯瑞新材（688102.SH）、铂力特（688333.SH）、中天火箭（003009.SZ）；（2）卫星制造：中国卫星（600118.SH）、臻镭科技（688270.SH）、航天电子（600879.SH）；（3）卫星应用：中科星图(688568.SH)、华测导航（300627.SZ）

风险提示：宏观环境出现不利变化；所引用数据来源发布错误数据；商业航天发展进度不及预期；相关政策支持或落地不及预期；技术更新迭代速度不及预期。

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重点关注公司及盈利预测简表

资料来源：Wind（本表斯瑞新材盈利预测取自，其余公司盈利预测及评级均取自Wind一致预期）

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频轨资源竞争激烈，全球太空资源竞争愈演愈烈

全球卫星部署加速，中美主导全球火箭发射

我国商业航天进入规模化阶段，市场规模持续提升

火箭决定上限，卫星决定能力，应用与服务决定规模

总结及风险提示

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01空间互联网卫星分为LEO、MEO和GEO三种

图1、表1：不同地球轨道卫星分布示意图及系统特性表

资料来源：上海卫星

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