【中银国际-2026研报】保利置业集团（00119）：销售排名进一步提升，公开市场融资渠道畅通，估值提升空间大，重申推荐.pdfVIP

房地产|证券研究报告—调整盈利预测2026年2月28日

00119.HK保利置业集团

买入

销售排名进一步提升；公开市场融资渠道畅通；

原评级：买入

市场价格:港币2.13估值提升空间大，重申推荐

板块评级:强于大市事件：保利置业集团发布2026年1月销售数据。

◼2026年1月公司销售排名进一步提升至行业第12位，销售均价达2.5万元/平。2026年1月，

公司实现销售金额37亿元，虽同比下降22.9%，但降幅好于百强房企（-24.7%）。根据克而

股价表现瑞，公司销售金额排名从2024年的第17位提升至2025年的第15位，2026年1月进一步上

升至第12位，逆势突破趋势明显。2026年1月销售面积15万平，同比下降6.8%；销售均价

2.48万元/平，同比下降16.5%，销售权益比65%。回顾公司2025年的销售表现，2025年公司

实现销售金额502亿元，超额完成目标。虽同比下降7.4%，但降幅好于百强房企（-19.8%）

和TOP20房企（-17.8%）。销售面积162万平，同比下降23.4%；销售均价3.09万元/平，同

比提升21.0%，销售均价绝对值及增幅均高于百强房企（2.01万元/平，同比增长8.9%）、

TOP20房企（2.06万元/平，同比增长10.6%）和保利发展（2.05万元/平，同比增长13.9%）。

销售权益比70%，同比提升3个百分点。

◼2025年前三季度营收业绩均增长，负债率下降。从公司披露的2025年前三季度未经审核的关

键财务数据来看，2025年前三季度公司实现营业收入227.6亿元，同比增长82.1%，归母净利

润6331.1万元，同比增长208.8%。截至2025年三季度末，公司资产负债率为82.6%，同比下

降0.4个百分点。

◼公开融资渠道畅通，短期公开市场偿债压力较小。公司2025年发行国内外债券、ABS合计

84.1亿元，同比增长11.1%，平均发行利率为2.46%，同比下降0.11个百分点。公司分别于

(%)今年1312

2026年1月9日、1月21日发行了2只一般中期票据，发行规模分别为10、5