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第五章偿债能分析

第五章偿债能分析

◆学习标：

偿债能的含义；

般掌握短期偿债能衡量的原理；

应短期偿债能分析的法；

了解利资产负债表分析长期偿债能的原理；

应资产负债表评析企业长期偿债能的强弱；

了解利利润表分析长期偿债能的原理；

应利润表评析企业长期偿债能的强弱；

般掌握影响短期偿债能的因素；

般掌握影响长期偿债能的因素。

第节短期偿债能分析

、短期偿债能的衡量

（）短期偿债能的含义

偿债能是指企业清偿到期债务的现保障程度。分为短期偿债能和长期偿债能。

短期偿债能是指企业流动资产偿还流动负债的现保障程度。个企业的短期偿债能，要看流动资产和流动负债

的多少和质量状况。

流动资产的质量是指其流动性“”和变现能“”。流动性，指流动资产转换为现所需要的时间。变现能，指资产能否很容易

地、不受损失地转换为现。

流动负债也有质量“”问题。般说来，企业的所有债务都是要偿还的，但是并所有债务都需要在到期时即偿还，债务偿还

的强制程度和紧迫性被视为负债的质量。

企业流动资产的数量和质量超过流动负债的程度，就是企业的偿债能。

1、对企业管理者来说，短期偿债能的强弱意味着企业承受财务风险的能。

2、对投资者来说，短期偿债能的强弱意味着企业盈利能的低和投资机会的多少。

3、对企业的债权来说，企业短期偿债能的强弱意味着本与利息能否按期收回。

4、对企业的供应商和消费者来说，企业短期偿债能的强弱意味着企业履合同能的强弱。

（）营运资

营运资是指流动资产总额减流动负债总额后的剩余部分，也称净营运资，计算公式如下：

营运资=流动资产－流动负债

营运资是偿还流动负债的缓冲垫“”，营运资越多则偿债越有保障。营运资是于计量企业短期偿债能的绝对值指

标。

营运资的合理性指营运资的数量以多少为宜。没有个统的标准来衡量营运资保持多少是合理的。且绝对数指标

不便于不同企业间的较，因在实务中很少直接使。

（三）流动率

流动率是流动资产与流动负债的值，是衡量企业短期偿债能的核率。

流动率=流动资产÷流动负债

流动率的合理性（1）般情况流动率越，企业的偿债能越强，债权利益的安全程度也越；（2）般认为，制

造业合理的流动率最低为2；（3）流动率的合理性标准是个复杂问题。

计算流动率时的数据调整

（1）流动资产

①货币资货币资是偿债能最强的资产。但具有特殊途的货币资不能作为可偿债资产，应予扣除。

②交易性融资产按公允价值计量，其流动性和变现性仅次于货币资。

③应收票据在资产负债表上，应收票据项反映了企业未到期也未向银贴现的应收票据值。若转换为现，要付贴现

息，会产变现损失。

④应收账款第，只有扣除了坏账准备后的应收账款净额才能纳计算营运资的范围；第，对营业周期较短的企业来说，

账龄超过年的应收账款，不能视为可偿债资产；第三，关联公司的应收账款可能是种融资安排，可以考虑扣除。

⑤存货在资产负债表，存货应该按照成本与可变现净值孰低计量，同时应关注存货计价法及报表附注披露的与存货有关的

信息。

⑥预付款项可以将其列可偿债资产。

（2）流动负债

①对于资产负债表起年内到期的负债，企业预计能够主将清偿义务展期资产负债表后年以上的，应当归为流

动负债；不能主将清偿义务展期的，仍应归为流动负债。

②与担保有关的或有负债，没有被列报表，但如果它的数额较，并且很有可能发，就应将其列需要偿还的负债。

③经营租赁合同中的未来付款承诺，没有被列报表，但是，如果它的额较，并且是不可撤销的合同，就应将未来最低

租赁付款额纳需要偿还的债务。

④建造或购买长期资产合同中的阶段性付款等，应当列需要偿还的债务。

⑤流动负债的计价。当低估流动负债的账价值时，就会估营运资；反之，如果估流动负债的账价值，就会低估营运

资。

流动率的局限性

（1）流动率是个静态指标

（2）流动资产中包含了流动性较差的应收账款、存货、预付账款等，它们能否额、迅速地转换为现是有疑问的。

（四）速动率

定义：速动率是速动资产与流动负债的值。所谓速动资产是流动资产扣除存货后的数额，速动率的内涵是每元流动

负债有多少元速动资产作保障。速动率的计算公式为:

计算：速动率＝(流动资产－存货)÷流动负债

为什么在计算速动率时要把存货从