毓恬冠佳-市场前景及投资研究报告-本土汽车天窗企业，国产品类驱动成长.pdfVIP

证券研究报告|公司深度报告

2026年03月03日

毓恬冠佳（301173.SZ）买入（首次评级）

本土汽车天窗领军企业，+品类扩张驱动成长股票信息

财务指标2023A2024A2025E2026E2027E行业汽车

2026年03月02日收盘价（元）45.68

营业收入（百万元）2,4912,4072,5463,2353,998

总市值（百万元）4,012.29

增长率yoy（%）23.2-3.35.727.123.6

流通市值（百万元）1,408.25

归母净利润（百万元）160171181230300

总股本（百万股）87.83

增长率yoy（%）123.77.05.927.130.2

流通股本（百万股）30.83

ROE（%）24.821.011.112.514.0

近3月日均成交额（百万元）34.13

EPS最新摊薄（元）1.821.942.062.623.41

P/E（倍）25.123.522.217.413.4

P/B（倍）6.34.92.52.21.9

资料：聚源数据、公司财报、长城证券产业金融研究院

看点一：公司为本土汽车天窗领军企业，先锋。毓恬冠佳成立于2004

年，公司产品聚焦车顶天窗系统、遮阳帘系统及相关配套零部件，主要客户包括

长安汽车、一汽集团、广汽集团、长城汽车、奇瑞汽车、吉利汽车、上汽大众等。

近年公司汽车天窗国内市场占有率逐年增长，与海外龙头差距逐步缩小，2023

年公司已成为中国汽车天窗市场第二大供应商，汽车天窗销量达231万台（市场

占有率为16%）。2025年前三季度公司实现营收/扣非净利润分别为15.54亿

/1.06亿元，其中1H25全景天窗/小天窗分别实现营收6.25亿/2.00亿元，营收

占比分别为65.29%/20.89%。

看点二：技术内生优势打造多维产品线拓展能力。天窗作为车身系统中较大且复

杂的配套分总成之一，集光、机、电于一体，属于高度集成化的车身智能产品，

技术门槛较高。公司已形成了“15大核心技术”，并形成了一套完整的装配工艺流

程。基于丰富的汽车运动部件相关技术储备，公司确定了多款新产品研发路线，

其中电动天窗、电动尾翼已实现批量生产，负氧离子帘布、集成式天幕等新品均

有技术储备。

看点三：募投打造汽车车身智能部件生产一体化能力。公司2025年IPO实际募

集资金