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投资对保险公司的影响研究国内外文献综述

对于该论题的文献研究多见于影响保险公司偿付能力的各类因素的文献研究之中。王丽珍（2021）利用2010到2018年财险公司的面板数据通过构建联立方程模型来研究再保险对财险公司风险承担的关系，得出了再保险可以显著降低财险公司的承保风险，增强偿付能力。童鹏程（2021）通过对人寿、人保、平安三家财险公司2016到2020年的数据构建指标，运用灰色关联分析法来对偿付能力的各类影响因素进行分析，得出了净利润率、流动资产比率、再保险分出情况对偿付能力影响效果逐渐减弱的的结论，并且研究发现内部因素的影响要显著大于外部因素的影响。孔月红（2021）研究了公司治理在偿付能力中发挥作用的机制，其研究得出的结论是：股权集中度对偿付能力有正面影响；董事长总经理职能交叉会对保险公司偿付能力有负面影响。张昱馨（2021）通过灰色关联度方法来研究影响寿险公司偿付能力的各类因素，结果显示资产负债率、流动资产比率、行业集中度、综合费用率会对寿险公司偿付能力产生显著的影响。欧阳越秀（2021）利用财险公司的数据分析保险公司在偿付能力差异化管理上的问题，得出了不同风险评级的保险公司应当关注不同类型的风险这一结论。张如梦（2021）在研究了影响寿险公司偿付能力充足率的因素，得出了资金运用、资产报酬率、准备金提取比率等因素会对偿付能力产生影响。WANG,K.（2021）通过构建保险公司现金流随机差分模型，得出了保险公司资本现金流会对偿付能力有影响的结论。BROWN（2015）考虑了内部指标对偿付能力影响，并通过实证分析得出了投资收益率、公司资产规模、保费增长率会对偿付能力有显著影响的结论。KLEIN（2012）研究了影响偿付能力充足率的各种因素，并指出保险赔付风险和投资配置能力会对偿付能力有影响。KPMG（2002）通过对欧洲国家偿付能力和有关数据进行研究，分析得出社会的信任程度会对保险公司的偿付能力有影响。AMBROSE（1988）则通过构建包含承保业务、再保险业务、赔付情况等指标的模型来验证这些因素对偿付能力的影响方向和影响程度。

此外，还有大部分研究文献研究了在风险约束情况下保险公司资金配置决策的方法。邓斌（2021）将偿付能力风险偏好作为约束条件之一，利用加权打分的方法方法制定投资资产配置方案，并通过资产负债联动的蒙特卡洛动态模型进行模拟，得出了寿险公司的资金配置应当跨越宏观经济周期的结论。郭苏萱（2021）利用三阶段DEA模型对寿险公司资金运用效率进行研究，并最终得出了保险资金运用效率对偿付能力有积极作用的结论。孙健（2019）研究了偿二代监管对财险资金运用效率的影响，研究发现偿二代较偿一代对资金运用的约束更为严格，各类风险因素对资金运用效率的影响增强，规模因素的影响减弱。Schmeiser,H.（2017）研究了在偿二代规则下利用标准风险模型构造保险公司资产配置收益最大化条件的问题，结论显示偿付能力严格的约束会对保险公司资金投资产生不利的约束作用。

也有学者直接研究了资金运用对保险公司风险承担的影响。郭苏萱（2021）利用DEA模型研究了资金运用效率对寿险公司偿付能力的影响，得出了资金运用效率和偿付能力之间存在着正相关关系。李晓妍（2019）利用投资业务占比来代表财险公司投资业务并研究发现财险公司资金运用可以显著提升偿付能力，且两者之间存在非线性关系。吕美伦（2018）利用DEA模型通过研究发现保险资金的运用效率会显著正向影响偿付能力，且该影响程度在不同资本性质的保险公司之间存在差异，但该研究并未区分人身险公司和财产险公司。边文龙（2017）将投资收益占比作为关键解释变量通过实证研究发现，产险公司高投资收益占比会提高其偿付能力，且对与流动性风险和破产风险并没有负面影响。但是寿险公司的高投资收益占比却会显著提高破产概率，对偿付能力有负面影响。

从各学者的研究情况来看，对于该论题的主要研究方向是考察各类影响偿付能力的因素以及在偿付能力监管规定之下保险公司的资产配置策略问题，主要的研究方法包括灰色关联度分析法、回归分析法、DEA模型分析法、均值方差分析法等等，学者们通过运用这些不同的研究方法都得出了不同的、具有一定价值的研究结论，丰富了偿付能力和保险资金运用的有关理论。但是通过区分人身险和财产险公司，直接对本文的论题进行研究的研究文献较少，且在实证研究中这些研究文献往往仅考虑投资收益占比这一解释变量，在解释变量的选取上存在一定的不足，无法在实证模型中对保险公司的投资结构和投资情况进行一个更加细致的指标构建，实证研究结果可能存在一定的不全面性。结合该论题的现实背景和理论意义，很有必要更全面的研究财产险公司的投资情况对偿付能力的影响，得出一个更为明确的结论并给出相关建议。

主要参考文献

王丽珍,李湘,周意