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格力电器背后的控制权博弈

中南财经政法大学金莞尔

摘要：股权结构对公司治理有着显著的影响。格力电器作为股权结构分散的代表性企业，其大股东和管理层围绕公司控制权频频展开

争夺。本文主要通过梳理格力电器背后一系列控制权博弈事件，分析大股东和管理层的动机和行为，试图针对股权分散制企业中如何平

衡两者利益提出建议。

关键词：格力电器控制权之争大股东管理层

中图分类号：F272文献标识码：A文章编号：2096-0298(2017)10(b)-004-02

格力电器作为中国制造的代表企业,在空调行业一直处于领2016年10月18日,珠海国资委发布通知,免去董明珠格力集团

跑地位。但格力电器较为分散的股权结构也为其发展带来了问题。董事长、董事、法定代表人职务。

2016年董明珠卸任格力集团董事长和银隆收购案被否,让公众视2016年10月28日,格力电器召开临时股东大会,否决了收购珠

线再一次聚焦在格力电器的控制权博弈上。股权分散制企业的代海银隆总纲性的议案以及其他与此次收购案紧密相关的共15项

理问题、控制权如何分配、大股东和管理层的利益协调、中小股东议案。

的利益保障,这都是本文要探讨的问题。2016年11月,格力电器多名董监高增持格力电器股票。

2016年12月15日,董明珠宣布以个人名义投资珠海银隆,获得

1研究思路银隆22.388%的股权。

在股权分散化的企业中,因大股东持股比较低,股东与管理2017年2月6日,格力电器、珠海银隆与天津市政府签署战略合

层的委托代理问题尤为突出。从股东的角度而言,他们通过派驻董智能装备、新能源电池及汽

作框架协议,将在天津建立智能电器、

事、削弱管理层和利用外部市场等手段控制管理层,使企业发展车产业基地。

迎合自身利益需求。而管理层由于害怕控制权落入自己不信任的人

手中,影响公司的未来发展,也会通过引入外部投资者、高额分红、3案例分析与讨论

提高持股比例等方式加入控制权争夺。3.1格力电器的股权结构

根据格力电器披露的2001年～2015年度报告,我们可以总结出

2研究设计与案例介绍第一大股东格力集团的持股变化情况。其中格力房产在2009年以

2.1研究设计前为格力集团子公司,2009年开始成为格力集团的孙公司,后剥离

本文基于截至2017年2月的数据,采用单一案例的研究方法对出格力集团。

珠海格力电器股份有限公司展开研究。本文希望从动态视角,通过

对格力电器发展历程的分析,揭示背后的公司控制权博弈。

2.2案例介绍

珠海格力电器股份有限公司作为目前全球最大的专业化空调

企业,是一家珠海国资委管理旗下的大型国有控股股份制企业。

2003年10月到11月间,格力电器与大股东格力集团因业务发展方面

的严重分歧各自发表声明,“父子之争”矛盾公开化。

2004年底,格力集团将所持格力电器股权全部用于质押融资。

2005年,大股东欲将股权出售给美国开利空调。后因股权分置改

革,出售计划流产。图12001年～2015年大股东持股比例变化

2012年5月,创始人朱江洪退休,机构和中小股东投出反对票,

致使刚就任格力集团总裁兼党委书记的周少强未能成功入选董事格力集团早年曾经持有格力电器50.28%的股权,处于绝对控

会。其余八位候