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经济增加值的计算机制综述

1.1经济增加值的计算原理

经济增加价值总指标取决于税后净营业利润、总资本调整和平均资本成本三个子指标。具体计算公式：EVA=税后营业利润－总资本的调整×加权平均资本成本。

1.1.1税后净经营利润的计算

EVA计算中，税后净利润是扣除利息费用和所得税后的企业营业利润，再加上研究开发管理费用、折旧费等，并减去一些非日常性经营活动费用，最后对商誉、递延所得税税项、各个减值费用项目的数值进行调整。即税后净营业利润=（净利润+所得税费用+财务费用）×（1-T）+商誉摊销+研发费用+各项减值准备增加数+少数股东损益+递延所得税负债额－递延所得税资产额×（1-T），上式中，T是指企业所得税税率。税后经营净利润也可以稍作简化，即税后经营净利润=营业收入额－营业成本额（不含利息费用）±EVA调整额－所得税税额。

1.1.2总资本的测算

总资本是指公司的全部资本账面价值，包括债务资本与股本资本两部分内容。总资本中的债务资本只涉及有息负债，不涉及无息负债；即企业债务资本=短期借款+长期借款+应付债券+一年内到期的长期借款+长期应付款。权益资本既包括股东的权益资本，也包括需要转回的各项预提的准备，以及商誉的减值和计入本期费用的研发费用等项目。即股权资本=股东权益+少数股东权益=递延所得税贷方余额（借方余额为负值）+资本化研发费用+各项减值准备余额。

因此，调整后的总资本=负债总额－无息负债+股东权益+各项准备的贷方余额+递延所得税贷方余额+商誉的减值部分+研发费用－在建工程－货币资金。

1.1.3加权平均资本成本

加权平均资本成本是公司资金的综合资本成本，用总金额的债务资本金和自身资本所占的比例乘以资本成本，得到加权平均成本。加权平均资本成本综合考虑到了一个企业资本结构，以及企业的预期权重与每一部分的相对权重。（公式一）

从EVA计算原理中可以看出，只有当企业实现的收益超过投资者投资的机会成本时，投资者的财富才会增加，投资者才会对企业继续投资。如果扣除全部资本的机会成本后的利润为负数，则意味着企业经营回报率低于投资者要求的回报率，从而损害了投资者的利益。对于企业的运营者来说，企业的发展不仅仅是利润的盈余，还要实现企业社会价值的升值。因此，EVA也是一个有效的评价指标，可以有效衡量企业财务管理团队的管理水平和管理创新能力。

为了实现经济增加值评价指标，运营商需要改变业务行为，改进三个子指标，最终实现预期的经济增加值指标。例如，资金筹措方面，运营筹措资金，合理调整，调整资本结构，总资本成本控制根据个别资本成本可以控制，运营人员考虑到负债利息税额扣除的作用，可以提高负债比率。为了减少总资本，在特定融资行为过程中，企业可以尽量减少使用长期或高资本成本负债，而使用流动负债，特别是低利率或免息的经常性项目。以负债代替长期负债，合理控制负债资本成本，最终达到降低综合资本成本的目的。投资方面，第一，企业可以选择技术先进、经济上合理的投资项目，以此控制投资规模，投资项目的投资收益率（内在收益率）资本成本可以更大。第二，企业以远低于资本成本的收益率和不符合期望的增长处理低效率资产，可以减少企业对资本的占有。第三，通过兼并收购，企业可以对预期收益率超过企业资本成本的项目或企业进行投资，从而提高企业整体的资本产出效率。最后，企业特别要注意加强对建设项目总费用和工期的管理和控制，确保建设安全和质量，确保建设项目竣工投产。及时保证质量和价格，以最快的速度为企业带来期望。营业利润和营业利润。在业务活动方面，企业可以通过提高现有资产利用率、提高资本周转率、改善存货周转率和销售债券周转率，提高销售利润的数量和质量。同时控制企业的运营成本、销售成本、管理成本，最终实现预期营业利润的目标。之所以将提高资产周转率作为改善EVA的措施，是因为资产周转率是EVA增长的原动力。例如，如果企业的存货周转加快，在毛利率不变的情况下，企业的营业利润就会提高，又比如应收账款周转加快就会加速企业经营性资金回流，减少资金占用，最终在存货周转与应收账款周转双轮驱动下，在取得相同的收入前提下，可以减少资产使用。这意味着，通过减少企业资本占用，企业可以从增加营业利润和降低资本成本两个方面提高EVA指数。

1.2经济增加值在业绩影响方面的优势

1.2.1将权益资本成本考虑在内

EVA最明显的优点是可以考虑公司自有资金成本，弥补现有财务指标的缺陷，更准确地评估股东创造的价值。同时在EVA计算中减去负债成本和所有者权益成本，使它可以将公司净利润与所有者财富不断增加的数额实现基本一致，从而使企业发展运营工作绩效的反馈信息更加可靠。

1.2.2以经济利润为核心，使评价指标更加真实、准确

EVA以经济利润为基础，是与现有绩效考核指标不同的最大特点，现有绩效考核指标需要对一些数