2026《关于股价崩盘风险的研究国内外文献综述》4000字.docx

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关于股价崩盘风险的研究国内外文献综述

一、股价崩盘风险的定义及形成机制

股价崩盘风险是指股指或者股价没有预期急速下跌的概率。股价崩盘风险分为市场股指崩盘和个股股价崩盘风险，由于股价大幅涨跌对于股市和投资者造成的不良影响，其不仅会损害投资者的利益和信心，同时，也会对资本市场带来巨大波动，因此受到各方关注。

（1）市场层面。对于市场层面的股价崩盘行为主要基于理性人为基础的有效市场理论和非理性人为基础的行为金融理论。有效市场理论体系下，Black于1976年发表了财务杠杆效应假说，他认为股价与企业的财务和经营杠杆呈负向关系。Pindyck在1984年发表了波动率反馈假