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Fama-French五因子模型在A股小盘股中的适用性

一、引言

资产定价模型是金融研究的核心议题之一，其核心在于揭示资产收益与风险因子之间的内在联系。自资本资产定价模型（CAPM）提出以来，学者们不断通过实证研究修正模型，以更贴合市场实际。Fama和French于2015年提出的五因子模型（FF5），在传统三因子模型（市场、规模、价值因子）基础上，新增盈利因子（Profitability）和投资因子（Investment），被认为是对股票收益解释力的重要突破（FamaFrench，2015）。该模型在美股市场的实证中表现出显著优势，能够更全面地捕捉企业基本面与市场行为的关联。

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