创始企业融资估值.pdfVIP

创业公司财务预测与估值

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基本概念

•估值的不同概念

融资前估值(Pre-moneyValuation)

融资后估值(Post-moneyValuation)

•Pre-money和Post-money的关系

融资后估值=融资前估值+本轮融资金额

投资人所占股份比例=投资金额/融资后值

期权池的预留股份VC一

•期权池(OptionPool)-员工持股平台般不愿意被稀释，而由创

在融资前为未来引进高级人才而预留的一部分股份，用于激励员工始团队承担。在未发放前，

一般可由创始团队代持

举例：融资前估值是400万，融资100万，那么融资后的估值是500万，这100万带来的股

权稀释就是20%（也就是说创业者100%的股权被稀释成了80%），如果融资时VC还要你

根据融资前的估值设立一个15%的期权池（换算成实际价值为15%x500万=75万）的话，

创业者的真正股权价值就变得只有325万了（此前为400万）。那么此时的股权分配变成

了以下情况：创始人65%，VC20%，持股平台15%。也就是说引入一笔总额为100万的投

资，创始人被稀释掉的股权不是20%而是35%

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常见估值方式

•相对估值法•绝对估值法

—PE法(Price/Earning)—现金流折现法（DiscountedCashflow）

—PB法(Price/BookValue)

—PS法(Price/Sales)

•可比交易法•资产法

—求融资价格乘数

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常见估值方式

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常见估值方式

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常见估值方式

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常见估值方式

适用于后期企业融资估值

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