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破局与进阶：企业外部融资约束对全要素生产率的多维影响探究

一、引言

1.1研究背景与动因

在全球经济一体化和市场竞争日益激烈的当下，企业的发展面临着诸多挑战与机遇。外部融资作为企业获取资金的重要途径，对企业的生存与发展起着关键作用。然而，由于信息不对称、市场不完善以及金融体系的固有缺陷等因素，企业在寻求外部融资时往往会遭遇融资约束。融资约束限制了企业可获得的资金规模与成本，对企业的投资决策、生产运营和创新活动等方面产生深远影响。

全要素生产率（TotalFactorProductivity，TFP）作为衡量企业生产效率和经济增长质量的核心指标，反映了企业在既定投入下实现产出最大化的能力，