英科医疗-市场前景及投资研究报告：产能出清，成本优势.pdfVIP

公司研究|首次报告

英科医疗300677.SZ

买入（首次）

产能出清尾声，成本优势胜出股价（2026年03月05日）46.29元

目标价格53.46元

52周最高价/最低价48.79/19.67元

——英科医疗首次覆盖报告

总股本/流通A股（万股）65,516/46,560

A股市值（百万元）30,328

核心观点国家/地区中国

行业医药生物

⚫疫情扰动出清，英科跻身头部。公司锚定一次性手套业务，业务辐射120余个国家报告发布日期2026年03月07日

地区。公司产品以出口为主，2024年境外收入80.6亿元（占比84.7%），境内收

入14.6亿元（占比15.3%），经营稳健。疫情期间，一次性手套需求激增，行业整

1周1月3月12月

体扩产，公司扩产比例显著高于行业平均。在下行调整阶段，行业集中度提升，市

绝对表现%10.913.076.9188.47

场份额加速向龙头聚拢，英科跻身全球头部。2025年，全球手套销量有望追平

相对表现%12.5813.565.5369.38

2021年，价格趋稳小幅回升，“量增价减”趋势有望改变，一次性手套行业经过四

沪深300%-1.68-0.491.3819.09

年调整或已出清。

⚫产线先进，成本优势构筑核心壁垒。1）公司以第三代生产线为主，线速行业领先，

生产高效且能耗更低，生产技术竞争力强，良率长期稳定在99%以上；2）公司进

行了“余热回收+智控变频+关键部件升级”全面节能技改，同时布局上游，降低了

原材料波动对成本干扰。因此，对比同行，截至2025年三