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我国企业管理层收购困境与突破——以烟台张裕为镜鉴

一、引言

1.1研究背景与意义

在经济全球化与国内市场竞争日益激烈的背景下，企业的发展战略与治理结构调整成为关键议题。管理层收购（MBO）作为一种特殊的并购方式，在优化企业产权结构、降低代理成本、激励管理层积极性等方面具有显著优势，逐渐受到我国企业的关注与应用。自20世纪90年代起，我国部分企业开始尝试管理层收购，如四通集团在1999年率先探索，之后美的、万家乐、恒源祥、丽珠等企业也纷纷跟进，掀起了管理层收购的浪潮。这一现象不仅是企业自身发展的内在需求，也与我国经济体制改革的大环境紧密相关。随着社会主义市场经济体制的不断完善，国家倡导大力发展混合所有制经济，实现投资主体多元化，以进一步完善国有资本有进有退、合理流动的格局，管理层收购作为国有资本有效退出的一条途径应运而生。

研究我国企业管理层收购具有重要的理论与现实意义。从理论层面看，有助于深入探讨在我国特殊的制度背景与市场环境下，管理层收购的运作机制、影响因素及经济后果，丰富和完善企业并购与公司治理理论。目前国内关于管理层收购的研究虽有一定成果，但在结合具体案例进行深入剖析以及针对我国独特市场环境下的问题与对策研究方面仍有拓展空间，本研究期望在这些方面做出贡献。在现实意义上，对企业而言，能为企业管理层提供决策参考，帮助其合理运用管理层收购提升企业绩效与竞争力；对于监管