汽车行业周报：AI发电系列（1）柴发——AI Capex扩张下的通胀环节.pdfVIP

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2026年03月02日AI发电系列（1）柴发——AICapex

扩张下的通胀环节

投资评级：看好（维持）

——汽车行业周报20260301）

证券分析师投资要点：

李泽柴油发电机组是数据中心关键电源之一。数据中心供电系统通常由“电网+UPS+

SAC：S1350525030001

lize@柴油发电机组”组成，柴发用作后备电源，一旦市电失电，迅速启动为后级低压

陈佳敏设备提供备用电源，可维护数据中心更长时间正常运行。柴油发电机组由柴油发

SAC：S1350525110001动机、发电机、辅助系统（如冷却系统、控制系统等）组成，其中柴油发动机是

chenjiamin@

最核心部件，由高压油泵系统、涡轮增压系统、曲轴、连杆、气缸组件等组成，

约占总成本的60-70%。

联系人

需求：海外高于国内，国内提升空间大。随着全球AI资本开支扩张，AI基础设

施持续投入，柴发作为发电环节有望直接受益全球AIDC建设需求提升，在整个

板块表现：数据中心建设成本中柴油发电机成本占比约6%-7%。我们预计2026年全球柴

发市场规模约226亿美元，其中海外196亿美元、国内30亿美元，对应全球柴

发需求约4.2万台，其中海外3.56万台、国内0.66万台。重点关注需求端的核

心增量：1）北美缺电：根据NERC预测，随着AIDC电力需求增加，2030年

美国数据中心电力负荷将达到70GW，2027-2030年年均高峰电力缺口在20GW

以上，柴发作为数据中心关键的备用电源高需求或将持续；2）国内AIDC建设：

25Q4起国内大厂AIDC招标回暖，2026年随着国内大厂模型持续迭代、token

消耗攀升，同时国内大厂对于未来AI资本开支指引乐观，我们认为国内AIDC

建设需求的高景气或将延续，也有望拉动柴发需求。

供给：国产替代加速，价格及盈利有望提升。全球数据中心柴发市场以康明斯、

MTU、卡特彼勒等外资为主，外资企业扩产周期长且谨慎，目前海外供应链紧张

态势已显现，我们认为国产供应商有望凭借价格及交期优势逐步提升全球市占

率。另外，国内单机平均价格接近300万元，2024年起柴发价格持续上涨，采

用海外发动机的机组价格涨幅已达约20%，纯外资原装机组价格已超300万元/

台，因此我们认为在存在供给缺口的背景下，国产柴发供应商的交付价格及盈利

均有提升空间。

投资分析意见：我们认为随着全球AI资本开支扩张，柴发环节有望直接受益AIDC

建设需求提升，国产供应链在柴发供不应求的背景下有望实现量价齐升，建议关注：

1）OEM：潍柴重机、苏美达、科泰电源、泰豪科技等；2）发动机：潍柴动力、玉

柴国际、动力新科等；3）核心零部件：银轮股份、天润工业、长源东谷、中原内配、

威孚高科、渤