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交银国际研究

财务模型更新

电池收盘价目标价潜在涨幅2026年3月10日

人民币357.50人民币512.00↑+43.2%

宁德时代(300750CH)

全年业绩超预期，盈利维持韧性；行业需求向上，上调目标价

全年业绩强劲，盈利韧性强宁德时代2025全年实现营收4237.0亿元，个股评级

同比增长17.0；归母净利润同比增长42.3至722亿元，高于彭博一致预

期的689.8亿元；扣非净利润645亿元，同比增长43.44季度创收节奏买入

加快，单季度营收1406亿元，同环比+36.6%/+35；归母净利润231.7亿

元，同环比+57%/+25。盈利能力方面，2025年毛利率/归母净利率