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电力设备|证券研究报告—调整盈利预测2026年3月11日

300750.SZ宁德时代

买入

2025年业绩保持高增，动储电池销量快速增长

原评级：买入

市场价格:人民币376.30公司发布2025年年报，全年实现归母净利润722.01亿元，同比增长

板块评级:强于大市42.28%。公司业绩持续保持增长，海外产能有序投放，行业龙头地位稳

固，未来业绩有望高速增长。维持买入评级。

股价表现支撑评级的要点

66%2025年归母净利润同比增长42.28%：公司发布2025年年报，全年实

49%现营业收入4237.02亿元，同比增长17.04%；实现归母净利润722.01

亿元，同比增长42.28%；实现扣非归母净利润645.08亿元，同比增

32%

长43.37%。2025年四季度单季，公司实现营业收入1406.30亿元，同

16%比增长36.58%；实现归母净利润231.67亿元，同比增长57.13%；扣

(1%)非后归属母公司股东的净利润为208.89亿元，同比增长62.98%。

(18%)

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aranl-gptvn-ba行业龙头地位稳固：根据公司年报，2025年公司实现动力电池销量

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55556

541GWh，同比增长41.85%，全球市占率突破历史新高。根据SNE

宁德时代深圳成指

Research统计，2025年公司全球动力电池使用量市占率提升1.2个百

(%)今年1312分点至39.2%，连续9年市占率位居全球第一。国内方面，根据中国

至今个月个月个月

汽车动力电池产业创新联盟统计，2025年公司国内动力电池装机量市

绝对(0.3)3.1(1.6)46.7

占率43.42%。海外方面，根据SNEResearch统计，2025年公司海外

相对深圳成指(4.1)2.1(9.4)14.1

动力电池使用量市占率实现突破，提升至30.0%。

发行股数(百万)4,563.87储能电池销量快速增长，交付能力不断提升：202