2026《沪深股市与香港股市的联动研究》8300字.doc

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沪深股市与香港股市的联动研究

——基于时变GARCH-Copula模型研究

摘要

本文基于时变GARCH-Copula模型，以2007年1月1日至2021年2月26日的上证指数、深证综指和恒生综指的对数收益率为样本研究了沪深股市与香港股市之间的联动效应，并分析了其联动性的变化。研究发现，沪深股市与香港股市间联动性总体较高，在经历金融危机、新冠疫情等黑天鹅事件以及沪港通开通等政策变动后联动性增强，而在香港修例风波期间联动性降低。同时本文还对沪深股市与香港股市联动性的变化特征进行对比分析，总结了影响股市间联动效应变化的因素，并由此为有关部门和投资者提供建议。

引言

2014年11