【华西-2026研报】出口大增22%，春节错位、外需拉动.pdfVIP

证券研究报告|宏观点评报告

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2026年3月11日

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出口大增22%，春节错位、外需拉动

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据海关总署，2026年1-2月出口总值6566亿美元，同比增21.8%，高于市场预期的7.33%，前值6.6%；

进口总值为4430亿美元，同比19.8%，远超前值5.7%。如何看待超预期的1-2月进出口数据？

一是春节错位效应。我们测算了春节距离前一年末的天数对于1-2月出口的影响，发现春节对出口的影响持

续时间约3-4周。春节时点若落在1-2月偏中间位置，对1-2月的出口拖累最大；而如果春节时点靠前，会部分

拖累前一年12月的出口表现；如果靠后，则会部分拖累3月出口表现。进口与春节时点的关系也基本符合上述

规律。2025年春节在1月29日