【财通-2026研报】利率：利率债市担心的是“油通胀”吗？.pdfVIP

利率|债市担心的是“油通胀”吗？

证券研究报告固收定期报告/2026.03.11

核心观点

分析师孙彬彬❖我们把美伊冲突和油价飙升的因素剔除掉，春节以后的债市走势不会有本质

SAC证书编号：S0160525020001区别，只是幅度和节奏有细微差别。归根结底，除久期偏长的交易型品种，

sunbb@

其他券种的收益率已经下行至去年Q4甚至去年Q3的低点，而货币政策没

分析师隋修平有进一步利好，因此多空博弈本就会加剧，“油通胀”只是会放大波动，即使

SAC证书编号：S0160525020003没有“油通胀”，也会有其他利空出现。因此我们继续看3月债市震荡，10

suixp@

年国债收益率按照CD加点10~30个bp，因此波动区间在1.78~1.85%；