利率市场趋势定量跟踪：利率价量择时观点维持看多.docx

一、利率市场趋势定量跟踪

1、利率市场结构变化

截至本周，10年期国债到期收益率录得1.81%，相对上周的1.81%下降0.1BP。如果将1至10年的国债YTM数据分别转化至水平、期限和凸性结构指标，从均值回归的视角来看，当前利率市场处于水平结构点位较低、期限结构点位中性偏低、凸性结构点位偏低的状态。具体来说：

利率的水平结构读数约为1.56%，相对上周下降0.95BP，目前分别处于历史3、5、10年视角下的14%、8%和4%分位；

利率的期限结构读数约为0.49%，相对上周下降2.18BP，目前分别处于历史3、5、10年视角下的42%、26%和29%