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证券研究报告|2026年03月13日

原油行业分析框架

行业研究·行业专题

核心观点

u原油兼具大宗商品、地缘政治和金融三大属性,价格形成机制较为复杂。原油作为大宗商品,价格受供需、库存影响较大。地缘政治方面的战争及特殊事件会对

原油价格造成冲击。而原油多以美元进行支付,美元利率同样会影响原油价格。原油作为应用最广泛的大宗商品之一,任何“黑天鹅”事件都将对油价造成剧烈冲击,

但中长期视角看,原油价格中枢受供需基本面影响最大。2023年以来,原油

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