公司理财知识点综合.pdfVIP

资本成本和资本预算

1.项目风险

如果你可以以6%的利率借到项目所需的所有资金，那么项目的资本成本是6%吗？

解：不是。资本成本取决于项目的风险而不是资金的来源.

2.加权资本成本和税收

为何我们对债务使用税后成木，而对权益却没有要求？

解：利息是可以免税的，所以权益成本在税前和税后是没有区别的。

3.使用SML估算权益资本成本

如果你使用股票贝塔和证券市场线来计算项目的折现率，你所需要设定的前提条件是什

么？

解：SML为:R=Rf+BRm-Rf）-

需要假定新项目的风险和整个企业的风险是相同的，并且企业完全是股权融资无（负债，

无杠杠企业）。

4.使用SML估算权益资本成本

使用SML计算权益资本成本的优势是什么？劣势是什么？使用SHL所需要的其他先决条件

有哪些？SML所需要的所有的变量都是可得的吗?哪些变量是需要估算的?进行这些估算的方

法有哪些？

解：使用SML计算权益资本成本的优势是：SML模型明确了证券的相关风险，比DCF折（

现现金流）适用范围更广泛，因为SML