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投资者情绪与股票收益的关联机制及实证研究

一、引言

1.1研究背景与意义

在现代金融市场中，股票市场占据着举足轻重的地位，它不仅是企业融资的重要平台，为企业发展和创新提供资金支持，推动资源优化配置，也是投资者实现财富增值的重要渠道。股票市场的复杂性和多变性一直是学术界和实务界关注的焦点，其波动受到众多因素的综合影响，而投资者情绪作为其中的关键因素，近年来受到了广泛的关注和研究。

传统金融理论通常假定投资者是完全理性的，市场价格能够充分反映所有信息，即遵循有效市场假说。然而，在现实的股票市场中，大量的市场异象表明投资者并非完全理性，他们的决策过程常常受到各种情绪和心理因素的干扰。例如，2020