春节大事5分钟全知道：假期非美市场延续牛市氛围.pdfVIP

AI产业趋势下存储超级周期延续，韩国双雄垄断核心环节，带动韩国股指上行。需求上，AI服务器作为HBM的

“刚需心脏”，因生成式AI与大模型训练需海量算力，重构存储行业需求；HBM3E、HBM4等高端产品供不应求，

价格飙升。供给端，三星与SK海力士垄断全球HBM市场，凭借技术和产能优势，成为AI产业链核心“卖水人”。

2025年Q4，三星半导体利润暴涨465%，SK海力士营收增66%，毛利率超50%。春节期间，韩国KOSPI指数涨超

5%，半导体板块领涨。

综合春节期间的海外大类资产表现、全球宏观及政策变量、产业催化剂，我们看到非美资产普遍延续了牛市氛

围，风险资产