2026《企业资本结构优化研究的国内外文献综述》3000字.docxVIP

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企业资本结构优化研究的国内外文献综述

1.1国外研究现状

根据Fischer、Heinkel和Zech-ner的资本结构动态权衡理论，公司存在最优资本结构，当公司偏离该状态时，提高或降低资产负债水平有利于提高企业价值，这种调整会受到企业当前所处的内外部因素的影响。

（1）外部因素

DeAngelo和Masulis（1980）认为处于不同行业的上市公司的资本结构是不相同的，Bradley等人(1984)也指出行业的不同导致公司应该建立不一样的适合自身的资本结构。Booth（2001）研究发现能对公司的资本结构产生影响的又一因素是宏观经济，包括GDP增长率、通货膨胀率、利率等。Levy和Hennessy（2007）发现，公司在发展速度放缓时更愿意选择债务融资来保护股东的权益，公司在高速发展时更愿意选择权益融资。Cook和Tang（2008）认为，宏观经济状况影响公司资本结构的调整速度。M.ShahidEbrahim（2014）认为政府补助会影响公司的资本结构。

（2）内部因素

Titman和Wessels（1988）研究明确指出非负债税盾、资产抵押及担保价值、成长性、企业规模、盈利能力等都能直接影响到公司的资本结构。Harris和Raviv（1991）经实证研究发现公司规模越大、