海外金融市场：跨境投资需求高涨，中资海外债和直投受热捧.pdfVIP

海外金融市场

跨境投资需求高涨，中资海外债和直投受热

捧

回顾201b年海外金融巾场，受全球经济疲软和币刺激政策边际效应减弱影响，股票市场

表现分化且波动加大，新兴市场均录得较大跌幅；债市方面，发达国家债市依然平稳，加息

后美国利率从短端至长端的传导效率仍有待观察；汇率方面，美元最强，日元次之；新兴市

场币则延续了2013年以来的贬值趋势，大幅贬值引发的不确定性和通胀持续损害该地区

经济增长，并导致金融资产价格波动加大。

一2015年全球宏观经济形势与金融市场回顾

(-)全球宏观经济形势：美国率先加息

2015年依然是“美国年”，就业市场持续复苏，经济增长相对稳健，美国成为金融危机之

后首个加息的发达国家。除美国外，英国在2015年的表现也比较亮眼，这得益于就业市场

复苏对消费的支撑。欧元区表现相对乏力，币宽松对经济的支撑作用还未充分体现，且成

员国发展不均衡、难民问题以及地缘冲突也对其政策效果产生拖累。日本方面，工业产出持

续低迷，内需明显不足，虽然在2016年初宣布实施“负利率”，但未见明显效果，日元继

续保持强势，有可能对日本经济产生进一步的负面影响。另外2015年发达国家通胀水平受

到大宗商品价格下跌的影响，普遍面临下行压力。

新兴市场以金砖国家为代表，除了印度经济由于固定投资的拉动表现突出外，南非、巴西和

俄罗斯均受大宗商品价格疲弱打击，尤其是巴西和俄罗斯经济出现明显衰退，与此同时新兴

市场国家还普遍面临货币贬值和通胀压力。

单位：%

国家GDPCPI(YoY)国家GDPCPI(YoY)

美国2.40.1南非1.34.6

英国2.30.0巴西-3.89.0

国1.70.1俄罗斯-3.715.6(PPI)

日本0.50.86.9

中国1.4

印度7.35.9(2015年全年)

资料来源：彭博。

表12015年主要经济体GDP以及CPT表现

(二)主要金融市场表现：发达市场表现良好，大宗商品跌跌不休

1.股票市场：欧洲领跑，美股震荡，新兴市场表现不佳

2015年发达市场股市表现良好，欧洲市场接棒美国，主要股指在2015年上半年普遍录得

10%以上的涨幅，国DAX指数在上半年高点更取得接近20%增长。但从2015年下半年至

2016年初，主要经济体除美国外，股市波幅均明显增大，尤其是2016年初以来，由于市场

风险厌恶情绪蔓延，全球主要股市全部录得亏损。

单位：%

地区指数名称2014年2015年2016年2月120

日本日经225(N225)7.129.07-21.44

国国DAX指数2.659.56-16.53

美国