分析框架:十问个别房企财务困境的风险及影响.pdf

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正文目录

前言4

一、部分房企缘何陷入财务困境?4

1.“暴雷”房企的共性及首要成因:难以扭转的“囤地,赌增值”商业模式4

2.“囤地、赌增值”商业模式赖以依靠的外部“金融杠杆红利”消失,“黔驴技穷”6

二、哪类房企去杠杆压力更大?8

1.静态角度:本体缺乏造血能力可能是本因,而均高的各种负债可能是结果,此类公司压力更大8

2.动态角度:现金流稳健性(内生基因)与成长性兼具的公司未来发展空间更大,与此相反的公司去杠杆压力更大8

三、如何复盘房

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